3月30日，华润置地（01109.HK）举行2025年度业绩发布会。华润置地董事会主席李欣表示，“十五五”时期，公司战略性规划了“三条增长曲线高效协同、同向发力，全面高质量发展”的全新业务模式，预计在“十五五”末，公司开发销售型业务营收规模维持在2000亿—2500亿元左右，保持行业头部位置；经营性不动产收租型业务营收将稳定在300亿元以上，质量和规模水平保持行业第一；轻资产管理收费型业务将保持良好增长势头，年增速预计超过10%，营收规模200亿元以上。
李欣表示，“十四五”时期，华润置地实现了第一增长曲线向第二增长曲线的成功跨越。“十五五”时期，置地战略性规划了“三条增长曲线高效协同、同向发力，全面高质量发展”的全新业务模式。这是公司业务模式的重大战略升级，标志着华润置地彻底摆脱过往“三高”的旧发展模式，构建了一个三条增长曲线高效协同互补的全产业链业务生态高质量发展的新发展模式。
李欣进一步表示，第一增长曲线是开发销售型业务，定位是置地业绩基本盘，也是营收及现金流的主要贡献者。华润置地将深耕一线及强二线核心城市，同时挖掘有产业支撑的价值洼地，确保每个项目在激烈竞争中“做一成一”。第二增长曲线是经营性不动产收租型业务，定位是置地业绩可持续增长的强大引擎，也是利润及稳定现金流的主要贡献者。华润置地将加大对购物中心等优质资产的资源倾斜，同时通过多层次REITs平台和基金运作，实现“有进有出”，实现资产与资本的高效循环。第三增长曲线是轻资产管理收费型业务，定位是置地业绩强劲增长极和空间价值的核心创造者。华润置地将加快资源拓展，在商管、物管、资管、文体等具备竞争优势的赛道上，抓住发展窗口期，以“速度第一、完美第二”的逻辑加速抢占市场先机，实现有质量的规模扩张，构筑新的增长动能。
李欣指出，“十五五”时期，“三条增长曲线”整体将保持稳定增长。具体来说，开发销售型业务在2026—2027年仍将承受一定市场压力，但随着投资质量的提升、“做一成一”的兑现，增量持续释放将带动开发业务企稳回升，预计在“十五五”末，开发销售型业务营收规模维持在2000亿—2500亿元左右，保持行业头部位置，营收占比将维持在70%—75%水平，利润占比近四成。经营性不动产收租型业务将稳步增长，虽然部分不动产将进行资产证券化，但随着在建购物中心的持续开业与在营购物中心经营质量的持续提升，以及资管业务的有效循环带来的新拓项目，预计在“十五五”末，经营性不动产收租型业务营收将稳定在300亿元以上，质量和规模水平保持行业第一，营收占比接近15%，利润占比接近五成。轻资产管理收费型业务将保持良好增长势头，年增速预计超过10%，营收规模200亿元以上（按目前预算约300亿元），利润占比10%—15%左右。
谈到土地储备最新进展，华润置地总裁徐荣表示，2025年，公司紧抓政策机遇，通过专项债收储、股权退出、土地置换、商改住调规等多元化方式推动资源换仓，可盘活土储约255亿元，显著改善公司资源结构。2026年，公司将坚持“存量资源有序盘活”这一核心管理主题，聚焦兰州、沈阳、唐山、宁波等地项目，持续加大存量盘活力度。
对于2026年的拿地策略，徐荣表示，根据中央“因城施策控增量、去库存、优供给”的政策导向，预计2026年土地市场结构性分化的态势仍将持续。土地供应将进一步向核心城市核心区域集中，核心城市优质地块的供应有望维持合理规模，市场竞争预计仍将保持一定热度。公司将秉持稳健投资原则，坚持“量入为出”与“投资刻度”，依托片区统筹开发综合优势，实现战略引领精准投资。其中，开发销售型业务将坚持“战略城市+价值洼地”的组合布局，持续深耕全国高能级核心城市，聚焦住宅核心业态，优选体量适中、适销对路、具备客户有效需求和差异化竞争优势的项目，同时将多元化渠道拿地，力争以更低成本获取优质土储，并积极关注收并购机会。经营性不动产收租型业务，将聚焦重点城市加密布局，积极拓展收并购渠道，加大优质资源获取力度，强化购物中心护城河优势。
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